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金融:创新 改革持续发酵期待市场恢复

发布时间:2019-10-09 17:45:26

金融:创新 改革持续发酵期待市场恢复 201 -10-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周市场回顾受新股发行改革与IPO重启预期的影响,上周股市在强势开盘后整体下滑,上证指数在初期冲高后迅速回落,最终以219 .78点收关,周涨跌幅为-1.54%;同期金融服务弱势明显,整体跌幅达 .02%,其中银行股下跌 .59%,券商股下跌1.49%,保险股下跌2.07%。

受政策和金改影响,上周金融服务板块低迷。银行股集体下挫,其中,兴业银行(- .79%)和平安银行(- .86%)领跌,跌幅均在 %以上。受债市审查打黑的影响,上周债券股小幅下跌,9月财务公告中利润垫底的山西证券(-4.01%)和国金证券(-4.78%)领跌金融板块。方正证券因重大资产重组事项继续停牌。

行业动态(1)银行理财变革:回归本质通道难灭(2)银行间债市新增现券买卖请求报价功能,以完善做市商制度( )证监会新批准四种期货上市交易(4)证监会:新股发行改革不是简单的IPO重启(5)IPO停摆一年间:资本掮客游走潜规则作祟并购重组(6)国内首家互联网保险公司“三马保险”获批开业公司动态及公告小结(1)光大银行三冲H股估值定价均是拦路虎(2)海通债券型产品离奇亏损超14%,或因城投债( )首单花落工行银行资管计划前景待察投资策略:创新、改革持续发酵期待市场恢复银行板块:中国商业银行在金改大趋势下,遭遇瓶颈。互联网金融、利率市场化、民营资本进入以及地方政府债务风险等为银行业未来发展带来压力。目前,银行业已试点涉入资管领域,行业转型向广度扩展。从市场面看,上周陆续公布的宏观数据表明国内经济环境保持稳中增长,但国际环境受美债危机影响或增速放缓,整体表现较弱。鉴于上半年业绩不佳,利润增速放缓明显,不良贷款率则有上升趋势,盈利模式与资产质量等估值压制因素短期内难有大的改观,建议关注主题性投资机会。

券商板块:随着标的扩容等多项支持政策出炉,两市两融余额迭创新高,现已突破 000亿元关口。融资融券自推出以来,业绩保持快速增长,已发展成为券商创新业务的领头羊,业绩贡献度居创新业务之首。一系列改革创新政策对券商的业绩带来实质性的利好。虽然银行的业务扩张可能在短期内对券商收益带来影响,但随着改革的深化推进,券商业务的深化创新,其发展潜力巨大。看好券商股的长期趋势。

保险板块:保险方面的中长期观点维持不变:即行业基本面上,保费增长的困境短期内难以改变,尤其是银保方面仍未走出困境;估值上,保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看,保险市场尚未饱和,长期投资价值仍有空间。短期,保险股受大型保险公司开卖高预定利率新产品的影响,市场预期波动,但是在中央一系列政策和改革的带动下,行业整体景气度保持复苏趋势。目前,保单与其它金融产品相比吸引力不足的情况难以改善,给予中性评级。

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